逆向选择和道德风险 逆向选择和道德风险的含义

互联网解决的最大问题是信息不对称的问题，过去投资理财是有钱人的游戏，并不属于社会大多数。一方面是因为闲置资金的短缺，另一方面是因为对投资理财的接触较少认知不足，即信息不对称。而互联网金融的出现打破了这一局面。

最新监管政策将网贷平台定位于金融信息中介，要求平台充分披露信息，让投资者认清风险，自行辨别，其中就涉及到了信息不对称的问题。

在金融市场上，交易一方对另一方缺乏充分的了解，以至于无法做出正确的决策，这种不对等的状态被称为信息不对称，网贷行业亦如是。例如：相对贷款人赵四而言，获取贷款的借款人刘能对于投资项目的潜在收益和风险了解得更为清晰。信息缺乏给网贷行业造成的问题存在于两个阶段：交易之前和交易之后。

在交易之前，信息不对称所导致的问题是逆向选择。金融市场上的逆向选择是指，那些最可能造成不利（逆向）后果即制造信贷风险的潜在借款人，往往是那些最积极寻求借款，并且最可能获取贷款的人。由于逆向使得贷款可能招致信贷风险，贷款人可能决定不发放任何贷款，尽管金融市场上存在着信贷风险很小的选择。

要理解逆向选择发生的缘由，不妨假设你可能投资A和B两个不同的网贷平台。A平台较为保守，只选择优质的具备清偿能力的项目。B较为激进，青睐收益不俗，能快速拉升业务增长的项目。

A、B两个平台谁更倾向于吸引普通的你进行投资呢？当然是B平台。因为一旦B能集聚大量的客户，平台交易量也就能迅速上去，自身议价能力更强，也能吸引更多的资本来支撑其扩大。然而，对你而言，你可能不愿投资B平台，因为B平台过于激进，风险不小，可能无法归还你的贷款。

如果你非常了解两个平台，知晓他们从事的业务与风险，也就是说你们之间的信息是对等的，当然不会有任何问题。因为你知道B平台风险相当大，不会投资它。然而，假定你并不是很了解A、B两平台，而B平台包装十分华丽，收益相当诱人，你更可能选择B平台。由于逆向选择的存在，你也可能拒绝投资A、B两个平台，虽然A平台的项目优质，信贷风险相对较低。

在交易之后，信息不对称所导致的问题称为道德风险。网贷行业中的道德风险是指借款人从事不利于贷款人的（不道德）活动的风险（危险），因为这些活动增大了贷款无法清偿的概率。由于道德风险降低了贷款偿还的可能性，投资人可能决定不进行网贷投资。

关于道德风险，举个栗子，你决定在某平台上对一个43岁的个体户赵四借贷10000元，赵四打算利用这边钱来建个小型的养殖场来养鸡。然而你一旦提供了这边贷款，赵四极有能不去建养殖场，而是去社区的彩票站赌球。如果他用你的钱买进了多注彩票，赌对了的话能得到100000元，他就有能力归还你的10000元贷款，并用余下的90000元逍遥一阵。但是，一旦赌错了，你就无法得到还款，而赵四失去的只是他的信誉，大不了以后没平台愿意给他借款。也就是说，对赵四而言，赌赢了的回报是90000元，而赌输了的损失只是他的信誉。他赌赢了的收益（90000元）要远大于他赌输了的成本（信誉），因此他有足够强的动力去赌球。由于信息不对称的存在，你很难把握赵四的动向，于是，他就有很好的机会去赌球，而你的贷款很可能无法得到归还。所以，道德风险的存在很可能阻止你向赵四提供10000元的贷款，即便你确切地知道，如果他用你这笔钱去建养殖场，你的贷款是肯定可以得到归还的。

逆向选择和道德风险是阻挠金融市场正常运行的重要障碍，对网贷行业的杀伤力亦不小。所以，你懂了吗？