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如何学会企业财报的分析？本文章以美的为例，财经类类初学者可套用此模式学会分析企业财报。

一、美的集团财务报表分析

（一）美的集团资产负债表分析

资产负债表的分析的目的，就在于了解企业会计对企业财务状况的发展程度，以及所提供的的会计信息的质量。通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关的项目内涵，了解企业的财务状况的变动情况及变动原因，评价企业会计对企业经营状况的反应程度，评价企业会计政策和修正资产负债表的数据。

水平分析

一、投资或资产角度

图 1：美的集团总资产

图 2：美的集团总资产规模变动

如图1、图2所示，资产负债表列示的资产项目总和在2015-2017三年间大幅上升，2017年总资产增长幅度相比于2016年为45.43%，相比于2014年为106.25%,表明美的集团在这三年中的总资产规模不断扩大。

表 1：流动资产异常变动项目

图3：非流动资产主要增长项目

其中，流动资产增长率从8.03％上升到40.78％，增长的主要原因表现在货币资金和其他应收款，流动资产的增加表明集团支付能力与变现能力提高，能够为大笔现金支出以及资金调度做准备。但是2017年流动资产中的货币资金增长率180.73%，存货增长率88.42%，其他应收款增长率133.09%与总的流动资产的增长率40.78％不一致，说明企业在保证需要的前提下，其金额增加，获利能力增加。

非流动资产增长率三年间从4.75％增加到56.66％，主要增长部分是长期应收款、无形资产以及增加投资形成的在建工程。其中固定资产2017年增长额1,543,933千元，环比增长7.33%，与非流动资产的增长幅度不成比例，说明美的集团2017年固定资产的增长幅度降低，使其经营杠杆系数降低，相应的企业的经营风险也会降低。

2017年美的集团营业总收入增长率为51.35%，营业总成本增长率为56.27%，与总资产的增长幅度大致相同，表明企业资产变动是合理的。但是其净利润增长率在这四年中没有太大变化，稳定在16%-17%左右，经营活动产生的现金流量净额不升反降，到2017年下降了8.44%,这两项指标与总资产的增长幅度不相符，表明资产变动的效率不高。

二、筹资或权益角度

图 4：美的集团负债和所有者权益合计

资产负债表列示的负债和股东权益合计项目在2014-2017年间逐年上升，2017年增长额达到775亿，增长率为45.43%，表明企业正在进行扩张，需要足够的资金。其中，流动负债的增长比率为-1.56%?33.54%,主要是其他应付款以及应付利息的增加。非流动负债在2016年迅猛增加，增长率高达1442.54%，主要为长期负债、预计负债和递延所得税负债的增加。

表 2：负债异常变动项目

从表中可以看出，2017年美的集团短期借款相比2016年降低了14.56%，应付利息相比增加344.18%，与流动负债总计项目的增长率33.54%相差极大，而长期借款增长率更是达到了1363.23%，应付利息主要是由于长期借款的大幅增长导致的，表明其筹集资金不是主要依靠银行信用，而是主要依靠长期负债筹资。

表 3：所有者权益异常变动项目

股东权益合计在2015-2017年保持在20%-23%，其中2016年集团实收资本增长率相比2015年增长大约50%，是同年度股东权益合计增长率23.10%的2倍，表明企业在2016年接受股东投资较多，其余项目在四年内平稳上升。

三、资产负债表变动类型

图 5：负债和所有者权益各项目增长率变化

2017年资产负债表中负债增长304.03%；股本从1.21%增长到51.37%又降回1.58%，2014年到2017年股本变化不大；盈余公积增长率从55.20%到38.43%，增长比率下降16.77%；未分配利润增长率从35.37%到24.99%，下降10.38%。结合图6分析，负债增长率变动最大，负债变动引起资产发生变动的份额最大，所以，2014-2017年资产负债表变动类型为负债变动型。

结构分析

一、资产结构分析

表 4：同行业存货占比分析

图 6：资产结构

2015-2017年的资产负债表中流动资产占总资产的比例逐年下降，但是仍旧保持在65%以上，说明企业资产流动性好，风险低，但因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低。因此，企业的风险和收益水平都较低.。同行业的格力2015-2017年流动资产占总资产的比重从74.80%到79.79%美的集团2015-2017年存货比重从8.11%-11.87%，增长了约3%，格力2017年存货的占比仅为7.71%，在流动资产中，存货的变现速度通常低于其他类流动资产，因此存货的占比会在一定程度上影响企业的偿债能力，2017年美的集团与格力相比，其存货占比高了4.16%，所以，美的集团属于保守型资产结构。

二、资产负债表异常数据分析

2017年资产负债表中长期应收款项目增长率达到969.59%，商誉从-18.38%增加到404.34%，长期借款及应付利息大比例增长，长期借款2017年的增长率为1362.23%，应付利息增长率为344.18%，递延所得税负债2016年增长率高达4427.41%。

这些大额异常变动的数据大多与美的集团收购德国库卡有关，美的集团收购库卡完成合并报表后,公司长期借款、长期应付职工薪酬增加幅度较大，均与机器人产业中机器人制造周期长，回款慢有关；长期借款的增加导致应付利息大幅增长；商誉和递延所得税负债增加与并购估值溢价有关;存货增加幅度为40.64%，应收账款增加幅度为33.98%，说明在完成并表后，公司应收账款增加幅度大于营业收入增速，因此可以判断，并表后的美的集团应收账款周转率将降低，这同样与机器人产业应收账款周转相对较慢有关，同时，并表后存货增加幅度高于营业收入、应收账款增加幅度，说明公司存货周转率因库卡并表而降低。

三、流动资产分析

图 7：流动资产结构变动

由图可以看出美的集团2015-2017年的流动资产主要由存货、应收账款、应收票据、货币资金及其他五项资产构成，这五项年均占到流动资产的60%以上。从表中可以看出存货和货币资金所占的比重一直处于上升阶段，应收票据先下降再上升，应收账款所占比重平稳上升。美的集团今后应该减少货币资金占流动资产的比重，提高资金的利用率，同时应该加快存货的周转率，尽快回流资金。

四、存货分析

美的集团电器在2014- 2016年存货每年都呈现大幅下降趋势，这说明企业的市场销售情况良好，但是在2016年出现存货增长与2015年度相比存货增长率为10.17% ，增长幅度较大，究其原因企业2016年度的销售受到了市场低迷环境的影响导致产品积压。同时根据存货在总资产中的占比情况可以发现存货占用水平较低，2015年存货总额为10,448,937千元，仅占总资产的8.11%，并且2016年存货周转率达到7.30。这表明企业存货的流动性较强并且企业变现能力较强，证明企业在经营方面是有效率的。

五、应收账款分析

2017年美的集团资产合计为248,106,858千元，应收账款为17,528,717千元，占总资产比例为7.06%，比2016年下降0.83个百分点。应收账款占总资产比例未超过10%，比例适中；应收票据为10,854,226千元，占总资产比例为4.37%，同比于2016年增加了0.02%，比2015年降低5.63%。

美的集团电器2014- 2017年应收票据、应收账款及其在财务报表中的主要项目的占比情况，可以发现应收账款呈逐年增长趋势，但是增加比重较小，企业取消通过赊账方式取得商品，相应的美的集团电器应收账款有所增加，但从年报反映来看企业在资金回收方面有所不足。主要原因在于公司取消之前年度执行的国内市场销售前付款后出货的销售政策。

二、资本结构分析

2017年美的集团负债占总资产的比率为66.58%，所有者权益比重为33.42%，资产负债率为82%，企业发生财务风险的可能性较大。从动态方面看，负债比重上升了10.06%，企业的财务风险有所增加。

从美的集团的负债结构来看，构成美的集团短期负债的多是应付票据及应付账款等经营负债，金融负债的比例较小，表明美的集团短期负债结构中不存在利用短期金融负债为长期资产融资的不当配比状况。

（二）美的集团利润表分析

利润表又可称为损益表，是企业用货币计量的方法，全面简要地反映公司在一定时期内经营成果的会计报表。利润表编制原理是“收入-费用=利润”的会计等式，该表能全面动态地反映一定时期内企业的经营活动状况及其结果。分析该表，主要是为了通过对企业利润形成过程、结构的分析，评价利润的质量，得出其持续赢利能力。

水平分析

（一）营业收入与营业成本变动分析

图 1：营业总收入变动情况

美的集团2016-2017年营业总收入呈快速上升趋势，2017年同比上年增长82,077,195千元，增长率为51.35%，其中，营业收入增长率为51.35%，利息收入增长率为52.85%，与营业总收入持平。

表 1：营业总成本主要组成项目

表 2：营业总成本异常变动项目

截至2017年12月31日，美的集团营业总成本增长率为56.27%，与总收入上升趋势相比高了4.92%，其中营业总成本主要增长部分为营业成本、销售费用、管理费用和税金及附加。在总体数据上企业营业成本增长高于营业收入增长，说明其收入成本结构存在不合理现象。2016-2017年成本项目中的利息支出、财务费用资产减值损失增减率与营业总成本相去甚远，2016年利息支出相较2015年下降21.71%，财务费用下降824.08%，管理费用上升29.28%，营业总成本只上升了13.66%。2017年利息支出持续下降，而财务费用和管理费用大幅上升，直接导致了营业总成本的成倍增加，这一趋势表明企业在扩大市场增加销售的同时没有控制好各项费用的支出，最终导致成本过高，收入不足的情况。

（二）期间费用变动分析

图 2：期间费用水平变动情况

2015-2017年，美的集团期间费用都呈上升趋势。财务费用由2016年度的-1,005,979千元大幅上升到815,949千元，这一巨大的变动，原因是集团为满足资金需求增加借款，导致本年度利息支出较2016年上升。2017年美的集团销售费用为26,738,673千元，同比2016年增加了51.25%，原因在于企业扩张市场增加了销售投入。2017年美的集团管理费用为14,780,236千元，同比2016年增加了53.63%，主要是经营规模增长，人工费用增加致使管理费用上涨。美的集团2017年增加的81,668,260千元的收入付出了同比51.25%及53.63%的销售费用和管理费用的增加率，销售费用及管理费用的过快增加一定程度上压缩了利润率，间接说明了家电市场竞争在加大，美的集团2017年虽然在市场竞争中取得了胜利，但是也付出了较大比重的销售费用和管理费用才在竞争中站稳了脚跟。

（三）利润分析

图 3：净利润发生情况

表 3：净利润水平变动情况

美的集团2015-2017年净利润平稳增长，增长率稳定在16%-17%，2015年实现净利润13,624,655千元，比上年增长16.99%，2016年实现净利润15,861,912千元，比上年增长16.42%，2017年实现净利润18,611,190千元，增长率为17.33%。

利润总额不仅反映企业的营业利润，而且还反映其营业外收支情况，美的集团2015年、2016年两年的利润总额增长率都是高于营业利润增长率的，但是2017年其利润总额增长率呈下降趋势，营业利润的增长超过了利润总额的增长，从当年的利润表可以看出，其营业外收入与上年相比下降了74.32%，营业外支出下降了29.41%，虽然都处于下降状态，但是营业外支出的降低速度缓于营业外收入，营业外收入的急速降低是导致当年利润总额增长率下降的主要原因，也在一定程度上降低了净利润的水平。这一现象说明美的集团的主营业务收入占利润总额的大部分，对企业来说是一种良性发展状态。总的来说，美的集团三年来的净利润都是呈波动上升状态的，说明企业的获利能力比较强。

结构分析

从表中可看出企业各项财务成果的构成情况。2017年度美的集团营业成本占营业总收入的比重为74.97％，比2016年度的72.64%提升了2.33%，比2015年度的74.16%提升了0.81%。2017年度美的集团财务费用占营业收入的比重为0.34%，比2016年度的-0.63%提升了0.97%，比2015年度的0.1%提升了0.24%。这一巨大的变动，原因在于2017年度利息支出大幅上涨。2017年美的集团销售费用占营业总收入的比重为11.11％，比2016年度的11.12%提升了0.01%，比2015年度的10.69%提升了0.42%。2017年美的集团管理费用占营业总收入的比重为6.14％，比2016年度的6.05%提升了0.09%，比2015年度的5.38%提升了0.76%。说明了美的集团2017年销售费用和管理费用的过快增加一定程度上提高了营业成本，从而压缩了利润率，这也间接说明美的集团面临的家电市场竞争在加大。

2017年度美的集团营业利润占营业总收入的比重为8.98％，比2016年度的10.96%降低了1.98%，比2015年度的10.77%降低了1.79%。利润总额占营业总收入的比重为9.08%，比2016年度的11.89%降低了2.81%，比2015年度的11.59%降低了2.51%；净利润占营业总收入的比重为7.73%，比2016年度的9.97%降低了2.24%。比2015年度的9.84%降低了2.11%。

从利润的构成情况看，美的集团的盈利能力相比较于2015、2016年度来说有所下降，主要是由于公司近两年的营业成本增加，其中暖通空调的主营业务成本比上年同期增长40.94%，导致毛利率下降了-1.11%；消费电器的主营业务成本比上年同期增长29.85%，导致毛利率下降了-0.46%。经营成本增加的主要原因为材料成本及人工成本增加，占比主营业务成本总额超过80%。但同时也说明出美的集团的营业利润主要是由营业收入构成，收益结构比较合理，经营业绩较好,利润可靠性高，利润来源多样化，盈利质量较好。

（三）美的集团现金流量表分析

现金流量表是反映公司在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表。通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价公司的支付能力、偿债能力和周转能力，预测公司未来现金流量，为其决策提供有力依据。

水平分析

美的集团现金及现金等价物净增加额，2016年为7,326,413,000元，2017年为9,317,923,000元，比上年增加1,991,510,000元，同比上涨27.18%。其中投资活动产生的现金流量净额同比减少 75.62%，这主要是取得子公司支付的现金净额增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增加 12,189.04%，主要系本期借款流入增加所致。

与前两年相比，经营活动现金流入量占比减少，订单增长备货增加导致库存量增加，由于存货还未变现，所以相应的现金流入还未实现，经营绩效较前两年同期下降，公司创造现金的能力有所减弱，公司应该注重降低库存。

投资活动的现金流出量中，投资支付的现金占76.56%，美的集团在2015?2017年进行各项投资导致现金流出数额较大，表明美的集团加快了投资和经营扩张的步伐。筹资活动的现金流出大部分用于偿还债务，从而导致公司现金流出大大增加，应关注公司风险。

综合以上现金流量分析，一方面是公司应收应付款项及存货的运营资金变动的影响，使公司缺乏一定的创造现金的能力。另一方面由于公司加快了投资和经营扩张的步伐，导致公司的资本性支出增加，公司现金流出额较大。尤其2017年投资活动产生的现金流量净额为-34,739,608,000元，此时美的集团应该关注公司风险。从公司筹资活动可以看出，美的集团2017年的借款较2016年显著增加，这进一步表明美的集团的风险增大，所以，美的集团要协调好经营活动、投资活动和筹资活动，一方面要有足够经营所得来偿还债务和支付利息，另一方面要对投资方向、投资策略和收益给予更多的关注，防止投资风险，提高盈利能力。

结构分析

美的集团2017年现金及现金等价物净增加额为9,317,923,000元，其中，经营活动产生净现金流量24,442,623,000元；投资活动产生净现金流量-34,739,608,000元；筹资活动产生净现金流量19,651,645,000元。

美的集团2017年经营活动净现金流量产生的主要原因是销售商品、提供劳务收到现金195,820,338,000元，购买商品、接受劳务支付现金116,508,042,000元。公司经营正常，购销相对平衡，说明公司销售回款良好，盈利质量较好。

美的集团2017年经营活动现金流入总额为207,315,612,000元，销售商品、提供劳务收到的现金占94.46%，且一直处于稳步增长趋势，说明公司主营业务突出，营销状况良好。

在三类业务活动引起的现金流量中，经营活动的现金流量的稳定性和再生性较好，一般情况下应占较大比例。美的集团2017年经营活动产生的现金流量净额为24,442,623,000元，即经营活动的现金流入量大于现金流出量，经营活动的净现金流量大于0，反映出美的集团经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金不仅能满足经营本身的需要，剩余部分还可以用于再投资和偿债。

投资活动现金流量的变动主要是由于2017年投资支付了现金94,967,122,000元。这表明公司加快了投资和经营扩张的步伐，公司投资收益较去年上涨了42.32%，有了新的盈利增长点。

与筹资活动相关的现金流量主要包括公司2017年借款收到现金62,169,886,000元，比去年上涨了91.75%，另外支付其他与筹资活动有关的现金比去年上涨了193.89%，筹资活动产生的现金净流量变大，且借款取得的资金占筹资活动产生的现金流入总量97.39%，联系经营活动的净现金流量可以看出，吸收资本或举债的资金部分弥补了经营上的资金短缺。

美的集团公司2017年现金流入总额为360,449,789,000元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动流入量所占比重分别为57.52%，24.77%和17.71%。可见公司的现金流入主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中收回投资收到的现金，筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。

总体来说，公司的现金流入量中，经营活动的现金流入量占有相当大的比例，特别是其销售商品、提供劳务收到的现金明显高于其他经营活动收到的现金，这表明公司具有一定的创造现金的能力。

2017年现金流出总额为351,095,129,000元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动流出量所占比重分别为52.09%，35.33%和12.59%。可见，在现金流出总量中，经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金占63.71%，比重最大。投资活动的现金流出量中，投资支付的现金占76.56%。筹资活动的现金流出大部分用于偿还债务，从而导致公司现金流出大大增加。

以上就是一份对财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）的简要分析，初学财报分析的万能模板，财经小白赶快拿去学吧。